宁证期货-2025纯碱年度报告：供需过剩有待改善，预计震荡偏弱-250103

- 2025年纯碱供应依然充裕，预计新产能投放将进一步加剧供需过剩局面。

- 下游浮法玻璃行业受地产需求下滑影响，整体利润低迷，部分企业可能增加冷修以控制库存。

- 光伏玻璃供需差逐步缓解，预计2025年局面改善，但纯碱期货价格仍将震荡偏弱，压力位在2200一线。