长安汽车：财通证券-长安汽车-000625-Q2业绩同比高增长，费用管控良好-240905

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司2024H1营业收入同比增长17.15%，归母净利润大幅回升，费用管控良好。

新能源及出口销量表现突出，未来多款新车将上市，智能化和全球化布局加速，预计2024-2026年净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 长安汽车2024年上半年营业收入同比增长17.15%，归母净利润同比下降63%，但Q2归母净利润大幅增长145.13%。

- 公司毛利率承压，但费用率管控良好，销售、管理和研发费用率均有所降低。

- 上半年销量同比增长9.7%，新能源及出口表现突出，下半年多款新车将陆续上市，预计继续推动业绩增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业收入：767.23亿元，同比+17.15% - 归母净利润：28.32亿元，同比-63.00% - 扣非归母净利润：11.69亿元，同比-22.56% - 2024Q2营业收入：396.99亿元，同比+28.33% - 归母净利润：16.74亿元，同比+145.13% - 扣非归母净利润：10.57亿元，同比+3679.35% 2. **毛利率与费用率**： - 毛利率：13.80%，同比-3.74pct - 销售费用率：4.01%，同比-0.68pct - 管理费用率：3.16%，同比-0.31pct - 研发费用率：3.80%，同比-0.73pct 3. **销量表现**： - 2024H1销量：133.4万辆，同比+9.7% - 自主品牌新能源销量：29.9万辆，同比+69.9% - 自主品牌海外销量：20.3万辆，同比+74.9% 4. **新车及产品投放**： - 2024H1推出多款新能源产品，深蓝G318、UNI-Z、长安猎手等表现良好。

- H2将上市或发布多款新车，包括长安启源E07、深蓝S05、深蓝L07、阿维塔07、第四代CS75PLUS。

5. **智能化与全球化战略**： - 推进“北斗天枢”计划，L3级智能网联汽车试点。

- “海纳百川”计划，海外本地化进程加速，泰国市场拓展。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为77.09亿元、104.94亿元、122.20亿元。

- 对应PE分别为15.24、11.20、9.62倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 消费需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 新车型销量不及预期 这些信息可以帮助投资者进行更深入的分析与决策。