电子行业：国金证券-电子行业研究周报：Grok~4系列模型发布，继续看好需求共振下的AI~PCB产业链-250713

- xAI发布Grok-4系列模型，计算能力显著提升，推动AI-PCB及核心算力硬件需求增长。

- 台积电6月营收强劲，预计下半年AI需求持续，相关产业链迎来拉货旺季。

- 多家AI-PCB公司订单强劲，业绩高增长有望持续，建议关注算力核心受益硬件及自主可控产业链。

电子行业研究周报的核心要点如下： 1. xAI发布了Grok-4系列大语言模型，显著提升了训练计算量，特别是在推理和强化学习方面。

预计这将推动AI-PCB及核心算力硬件的需求。

2. 台积电6月营收同比增长26.9%，显示AI需求持续强劲。

建议关注其法说会中关于AI需求、先进制程稼动率和下半年需求展望的信息。

3. 多家AI-PCB公司订单强劲，正在扩产，预计二、三季度业绩将继续高增长。

沪电股份发布的二季报业绩预告显示归母净利润大幅增长，主要受益于高速运算服务器和人工智能的需求。

4. AI覆铜板需求旺盛，特别是随着英伟达GB200及ASIC芯片的放量，大陆覆铜板龙头厂商有望受益。

5. 投资建议集中在AI-PCB及算力硬件、自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链。

6. 行业景气指标显示消费电子、PCB、半导体芯片等领域稳健向上，风险包括需求恢复不及预期、AIGC进展不及预期及外部制裁风险。

投资标的及推荐理由： 1. AI-PCB产业链公司：由于AI需求持续强劲，相关公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，预计二、三季度业绩高增长有望持续。

2. 台积电：6月营收同比增长26.9%，二季度合并营收环比增长约13.6%。

建议关注AI需求、先进制程稼动率、先进封装产能扩张及资本开支。

3. 沪电股份：发布了超预期的二季报业绩预告，预计归母净利润同比增长42%~58%。

增长动力来自高速运算服务器和人工智能等新兴计算场景对PCB的需求。

4. 核心算力硬件公司：随着英伟达Blackwell及ASIC芯片的快速发展，核心算力硬件需求强劲，建议重点关注。

5. 自主可控相关公司：在半导体领域，自主可控方向的公司将受益于市场需求的增长。

6. 苹果链相关公司：随着苹果产品的需求增长，相关公司将受益。

整体来看，建议关注上半年业绩增长确定性方向，AI-PCB及核心算力硬件、自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链。