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华宝期货-铝锭晨报：氧化铝反弹，旺季仍处验证期-250325

研报作者：赵毅，武秋婷，程鹏来自：华宝期货时间：2025-03-25 11:26:51

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：铝锭【交易方向】：看多【理由】：氧化铝价格小幅反弹，基本面支撑铝价高位运行；下游需求有所好转，铝加工企业开工率回升，传统旺季效应逐步显现。

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：看多【理由】：氧化铝价格触及生产现金成本，市场传出减产消息，空头部分撤离，短期内价格有反弹空间。

【期货品种】：铝加工产品【交易方向】：中性【理由】：尽管开工率有所回升，但高铝价对下游采购形成抑制，旺季成色仍待验证，需关注实际需求释放情况。

核心观点

铝价在高位震荡，短期受宏观和基本面支撑，预计将继续高位运行。

氧化铝价格小幅反弹，主要因下游需求改善和减产消息。

旺季成色待验证，需关注美国关税政策和下游需求释放情况。

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