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中辉期货-农产品观点-250820

研报作者：贾晖，余德福来自：中辉期货时间：2025-08-20 14:54:11

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：豆粕【交易方向】：中性【理由】：近期市场炒作降温，豆粕价格回落整理。

库存数据表明，豆粕库存有所增加，但同比减少幅度较大，市场供应不确定性依然存在。

下游企业采购谨慎，需关注未来的供需变化及美豆调研数据。

【期货品种】：大豆【交易方向】：中性【理由】：全国大豆库存环比减少，但同比仍有增加，油厂库存下降幅度较大，市场情绪偏谨慎，需关注后续的供需动态及价格走势。

核心观点

- 全国豆粕库存略有增加，但同比大幅下降，饲料企业的库存天数较去年增加。

- 油厂推出基差合同，采购谨慎但成交情况良好，基差价格下行风险有限。

- 近期炒作降温，豆粕价格维持偏多震荡，需关注美豆调研数据及最终产量指引。

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