南京银行-债券市场2024年8月月报：债市阶段性回调，配置盘把握介入时机-240902

- 债市在经济基本面偏弱和政策支持下，短期内仍有利好，但需关注债券供给和超长端风险。

- 信用债市场因流动性偏弱，调整幅度较大，中短端中高等级品种的配置性价比有所提升。

- 建议交易盘在震荡区间内波段操作，配置盘可在利率上行时择机介入。

### 债券标的 1. **利率债** 2. **信用债** 3. **城投债** 4. **同业存单** ### 操作建议 1. **利率债** - **操作建议**：在新的震荡区间延续波段操作，逢利率上行择机介入。

- **理由**：基本面和政策对债市仍然利好，短期干扰主要来源于债券供给和超长端风险，预计利率维持低位震荡走势。

2. **信用债** - **操作建议**：关注中短端中高等级品种，尤其是安全边际较高的城投债。

- **理由**：信用债市场调整幅度大，信用利差全面走扩，前期利差极致压缩导致估值波动加大，调整后中短端中高等级品种的配置性价比提升。

3. **同业存单** - **操作建议**：适当配置同业存单。

- **理由**：近期同业存单利率震荡上行，存款流失和政府债券缴款压力等因素导致银行负债端缺口加大，存单配置性价比提升。