金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业研究周报：铜价持续走跌，节后升水回升明显-250105

- 铜价持续走跌，节后现货升水回升，预计短期内铜价将微幅反弹，但需其他因素刺激。

- 铝价下跌，市场需求疲软，电解铝供应小幅减少，库存略有下降。

- 贵金属金银价格上涨，市场震荡，预计短期内维持震荡走势。

- 小金属锡价震荡上行，市场观望情绪浓厚，基本面仍有压制。

- 稀土市场回暖，磁材厂开始补库，短期价格支撑明显，长期看好板块机会。

本周金属与材料行业整体表现如下： 1. **铜**：铜价持续下跌，节后升水回升，沪铜收盘于73810元/吨。

宏观消息增多，铜价波动率预计加大。

供需基本面支撑铜价，但短期反弹需其他因素刺激，预计下周铜价微幅反弹。

2. **铝**：外盘铝价上涨，沪铝及现货铝价下跌，沪铝收盘于19790元/吨。

市场需求一般，政策提振效果有限。

电解铝供应略有减少，库存小幅下降。

整体需求有所减少，建议关注相关企业。

3. **贵金属**：金银价格上涨。

黄金均价615.36元/克，白银均价7531元/千克。

市场观望情绪浓厚，中东冲突加剧支撑黄金。

预计下周金银价格震荡，关注相关矿业公司。

4. **小金属**：伦锡价格震荡上涨至28940美元/吨。

市场情绪偏淡，库存可能累增。

建议关注锡相关公司。

5. **稀土永磁**：市场回暖，磁材厂补库。

轻稀土价格下跌，中重稀土价格上涨。

短期价格支撑明显，稀土板块迎来战略性机会，建议关注核心公司。

风险提示包括需求回暖不及预期、上游供给增加及库存大幅增加的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **铜相关企业**： - **中国宏桥**、**中国铝业**、**五矿资源**、**金诚信**、**紫金矿业**、**洛阳钼业**：铜价受基本面扰动影响，短期供应担忧增加，市场需求稳定，建议关注这些企业的表现。

2. **贵金属相关企业**： - **招金矿业**、**紫金矿业**、**山东黄金**、**山金国际**、**赤峰黄金**、**湖南黄金**、**中金黄金**、**中国黄金国际**：金银价格在避险情绪和宏观经济信号下呈现震荡走势，建议关注这些公司的投资机会。

3. **锡相关企业**： - **锡业股份**、**兴业银锡**、**华锡有色**：锡价在宏观不确定性中震荡，基本面上矿紧格局延续，建议关注这些企业。

4. **稀土永磁相关企业**： - **中国稀土**、**北方稀土**、**金力永磁**、**宁波韵升**、**正海磁材**：市场回暖迹象明显，磁材厂补库活跃，稀土板块迎来“基本面+情绪面”共振向上的黄金时间，建议重视这些核心公司的投资机会。

风险提示：需求回暖不及预期、上游供给大增、库存大幅增加等风险需关注。