羚锐制药：国金证券-羚锐制药-600285-银谷整合推进中，业绩持续稳健增长-250819

投资标的：羚锐制药（600285） 推荐理由：公司上半年收入和净利润均实现稳健增长，收购银谷制药后将形成新的增长动力，丰富产品线并拓展市场，长期受益于老龄化趋势，预计未来几年业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 羚锐制药2025年上半年实现收入20.1亿元，同比增长10.1%，归母净利润4.74亿元，同比增长14.9%。

- 公司完成对银谷制药90%股权的收购，预计将为未来增长提供新动能，丰富产品矩阵。

- 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和政策风险。

1. 公司名称：羚锐制药（股票代码：600285） 2. 发布日期：2025年8月19日 3. 2025年上半年业绩： - 实现收入：20.1亿元，同比增加10.1% - 归母净利润：4.74亿元，同比增加14.9% - 扣非归母净利润：4.42亿元，同比增加12.3% 4. 2025年第二季度业绩： - 实现收入：10.8亿元，同比增加8.2% - 归母净利润：2.58亿元，同比增加15.7% - 扣非归母净利润：2.39亿元，同比增加12.2% 5. 收购信息：完成对银谷制药90%股权的收购，银谷制药并表后实现营业收入约0.99亿元，净利润约0.13亿元。

6. 新产品和适应症：苯环喹溴铵鼻喷雾剂新增适应症获批，用于改善感冒引起的流涕、鼻塞等症状。

7. 盈利预测： - 2025年归母净利润预计为8.4亿元 - 2026年归母净利润预计为9.5亿元 - 2027年归母净利润预计为10.7亿元 8. 每股收益（EPS）预测： - 2025年：1.48元 - 2026年：1.67元 - 2027年：1.89元 9. 当前股价对应的市盈率（PE）： - 2025年：16倍 - 2026年：14倍 - 2027年：12倍 10. 投资评级：维持“买入”评级 11. 风险提示：市场竞争加剧风险、政策风险、成本上升风险、收购不及预期风险等。