拓普集团：太平洋证券-拓普集团-601689-特斯拉Optimus Gen3，汽车零部件的人形机器人时刻-250819

投资标的：拓普集团（601689） 推荐理由：特斯拉OptimusGen3加速量产，拓普集团凭借电驱系统技术切入机器人市场，形成智能汽车与机器人双产业发展模式。

预计公司2025-2027年营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 特斯拉OptimusGen3加速量产，拓普集团凭借电驱系统技术切入机器人市场，形成智能汽车与机器人双产业发展模式。

- 公司机器人电驱执行器项目进展顺利，预计2024年投产，年产能30万套，积极布局相关产品。

- 预计2025-2027年营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，但需关注新业务进展及原材料波动风险。

拓普集团（601689）与特斯拉OptimusGen3相关的信息如下： 1. 特斯拉OptimusGen3量产加速，目前处于2.5版本向3.0版本的图纸阶段，计划在年底前完成原型设计，并于明年开始规模化生产，目标是在未来5年内年产100万台。

2. 拓普集团凭借在智能刹车IBS项目中积累的技术能力，切入机器人电驱系统及其他相关产品，成为核心供应商之一。

3. 公司的机器人电驱系统获得客户高度认可，计划于2024年1月正式投产2条电驱系统生产线，年产能为30万套电驱执行器。

4. 拓普集团已启动电驱执行器第二工厂的建设，机器人电驱执行器项目进展顺利，开始批量供货。

5. 公司积极布局机器人相关产品，包括机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，形成平台化产品布局。

6. 去年公司汽车电子业务实现10倍增长，热管理模块和闭式空气悬架系统的快速发展奠定了行业标杆地位。

7. 拓普集团的国际化战略加速，北美、波兰和东南亚市场的布局正在推进，特别是在墨西哥的生产基地加速布局，以满足特斯拉等客户的需求。

8. 投资建议方面，预计公司2025-2027年的营业收入分别为339.26亿、411.2亿和490.5亿元，归母净利润分别为36.26亿、42.56亿和52.66亿元，维持“买入”评级。

9. 风险提示包括新业务进展不及预期、大客户销量不及预期、价格战加剧及原材料波动超出预期。