中国太保：天风证券-中国太保-601601-24Q3业绩点评：利润弹性充分释放，负债端未来值得期待-241101

投资标的：中国太保（601601） 推荐理由：公司24Q3净利润同比增长173.6%，投资收益显著提升，个险渠道表现强劲，银保渠道价值转型延续。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，负债端结构向分红险倾斜，维持“买入”评级。

- 中国太保2024年第三季度净利润同比增长173.6%，前三季度净利润同比增长65.5%，显示出利润弹性充分释放。

- 投资收益大幅提升，权益和固定收益双牛推动总投资收益率达到4.7%。

- 寿险业务中，个险渠道增速回升，新业务价值同比增长37.9%，银保渠道则继续坚持价值导向。

- 财险业务保持盈利稳定，非车险保费增速快于车险，整体保费收入同比增长7.7%。

- 预计2024-2026年净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场波动和利率变化风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度（24Q3）净利润为131.8亿元，同比增长173.6%。

- 2024年前三季度净利润为383.1亿元，同比增长65.5%。

2. **投资收益**： - 2024年前三季度的利息收入、投资收益和公允价值变动损益合计为985.0亿元，同比增长105.9%。

- 总投资收益率为4.7%，净投资收益率为2.9%（未年化），年化后分别为6.3%和3.9%。

3. **太保寿险**： - 新单保费收入706.7亿元，同比下降5.0%（24H同比下降11.8%）。

- 新业务价值142.4亿元，同比增长37.9%（24H同比增长22.8%）。

- 个险渠道新单保费收入338.3亿元，同比增长16.3%。

- 银保渠道新单保费收入240.2亿元，同比下降18.4%。

4. **太保财险**： - 保费收入1598.2亿元，同比增长7.7%。

- 车险保费收入781.3亿元，同比增长3.3%。

- 非车险保费收入816.9亿元，同比增长12.2%。

- 承保综合成本率为98.7%，与去年同期持平。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为445亿元、469亿元和506亿元，增幅为63.1%、5.5%和7.7%。

- 关注因素包括指数涨幅、长债收益率和负债端分红险的销售情况。

6. **风险提示**： - 资本市场持续波动的风险。

- 长端利率持续下行的风险。

- 负债端表现不及预期的风险。

7. **评级**： - 维持“买入”评级。

这些信息为投资者提供了关于中国太保最新业绩、投资收益、保险业务表现及未来展望的全面概述。