国电电力：信达证券-国电电力-600795-业绩同比表现亮眼，优化资产行稳致远-240427

投资标的：国电电力（股票代码：600795） 推荐理由：公司作为五大发电集团之一，具有领先的行业地位、强大的股东背景和优质的资产质量，同时具备稳健经营和装机增长潜力。

此外，公司拟转让国电建投50%股权，预计将带来约40亿元左右的一次性收益，有望对公司归母净利润层面产生积极影响。

因此，我们维持公司“买入”评级。

1. 国电电力2024年一季度业绩表现亮眼，归母净利润同比增长88.62%，装机电量持续增长。

2. 公司火电、水电、风电、光伏等装机项目稳步推进，预计未来两年将有望迎来投产高峰，新能源板块装机持续增长。

3. 公司计划转让察哈素煤矿股权，预计将获得约40亿元的一次性收益，对公司归母净利润有望产生积极影响。

1. 2024年一季度国电电力营业收入455.55亿元，同比-0.13%；归母净利润17.85亿元，同比+88.62%；扣非后净利润17.36亿元，同比+89.80%；经营活动现金流量净额72.75亿元，同比-5.25%；基本每股收益0.100元/股，同比增加88.68%。

2. 公司上网电量稳中有增，平均电价略有降低，新能源装机电量持续增长。

3. 预计公司火电开工投产稳健成长，水电未来两年进入投产高潮，风光有望持续高增。

4. 公司拟向控股股东全资子公司西部能源公司非公开转让国电建投50%股权，对应权益评估价值为67.39亿元，预计交易价款将会对公司归母净利润层面增厚约40亿元左右的一次性收益。

5. 调整了公司2024-2026年归母净利润的预测分别为70.90/80.77/94.20亿元；维持公司“买入”评级。