冠盛股份：华安证券-冠盛股份-605088-与四川天链合作机器人轴承，无惧关税的短期扰动-250406

投资标的：冠盛股份（605088） 推荐理由：公司与四川天链合作开发机器人轴承，拓展机器人领域，业绩稳健，具备全球化经营优势。

关税影响有限，未来在机器人和固态电池领域有望实现突破，维持高增长预期，推荐“买入”。

- 冠盛股份与四川天链签署战略合作协议，共同研发和生产机器人轴承，拓展市场空间。

- 公司应对关税风险能力强，基本面稳健，未来业绩增长可期，特别是在机器人和固态电池领域。

- 维持对公司未来三年净利润预期，给予“买入”评级，风险提示包括宏观经济波动和市场竞争加剧。

冠盛股份与四川天链机器人签署了战略合作协议，双方将共同研发和生产机器人轴承，旨在实现互惠互利，拓展市场。

四川天链主要从事人形机器人、协作机器人等核心零部件的研发与销售，合作内容包括成立专项工作组、制定产品质量标准、共享市场信息以及开拓高端应用场景。

关于关税问题，冠盛股份已制定解决方案，认为关税对公司基本面的影响有限。

公司在北美的收入占比约20%，并已向客户发出涨价通知，北美仓储中心的价格将根据新政策执行。

公司作为早期出海的民营企业，具备应对关税风险的经验。

公司在机器人和固态电池领域均取得进展，未来的业绩增长可持续。

预计2025-2027年归母净利润分别为3.8亿、4.6亿、5.8亿元，对应增速为28%、20%、28%。

维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、海外贸易摩擦加剧、汽车行业竞争加剧以及新产品开发和客户开拓不及预期等。