德邦证券-流动性与机构行为跟踪27：置换债发行完成，存单曲线延续倒挂-241222

- 本周央行净投放流动性10198亿元，资金价格整体下行，R001和R007分别降至1.54%和1.75%。

- 同业存单发行规模减少，净融资额为1986.4亿元，存单到期量增加至6712.3亿元。

- 现券市场中，农村金融机构主力买入，城商行主力卖出，基金和理财均有净买入现券的表现。

在上述投资报告中，提到的债券标的包括利率债和信用债。

操作建议方面，建议增持利率债和信用债，理由如下： 1. **流动性改善**：本周央行净投放流动性10198亿元，资金价格下行，表明市场流动性有所改善，有利于债券市场的表现。

2. **机构买盘情况**：现券主力买盘来自农村金融机构，且基金和理财产品均有净买入现券，显示出市场对债券的需求增加。

3. **票据利率分化**：票据利率的变化显示出市场对不同期限债务的需求差异，为投资者提供了选择的机会。

4. **杠杆率变化**：广义基金杠杆率和其他机构杠杆率的变化表明，市场参与者的风险偏好可能在上升，为债券投资提供了支持。

综上所述，建议在当前市场环境中增持利率债和信用债，以把握流动性改善带来的投资机会。