中石科技：华鑫证券-中石科技-300684-公司事件点评报告：三季报表现亮眼，散热材料有望持续受益端侧AI渗透加速-241101

投资标的：中石科技（300684） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩增长显著，受益于端侧AI技术发展带来的散热需求提升。

高导热石墨等散热材料已实现行业头部客户全覆盖，未来业绩有望持续高速增长，维持“买入”评级。

- 中石科技2024年前三季度业绩亮眼，营业收入同比增长14.80%，归母净利润同比大增143.03%。

- 随着端侧AI技术的快速发展，散热材料需求提升，公司在消费电子领域实现行业头部客户全覆盖。

- 预计未来三年公司收入和盈利将持续增长，维持“买入”投资评级，但需关注市场竞争和宏观经济风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入10.96亿元，同比增长14.80%。

- 归母净利润1.32亿元，同比增长143.03%。

- 扣非归母净利润0.98亿元，同比增长140.11%。

- 2024Q3营业收入4.52亿元，同比增长45.19%，环比增长31.12%。

- 2024Q3归母净利润0.69亿元，同比增长252.49%，环比增长112.20%。

- 2024Q3扣非归母净利润0.53亿元，同比增长399.14%，环比上升98.96%。

2. **盈利能力**： - 2024年Q3销售毛利率为33.02%，环比上升4.96个百分点。

- 销售净利率为15.32%，环比上升5.91个百分点。

3. **费用情况**： - 2024年公司前三季度期间费用率为17.40%，同比下降0.12个百分点。

- 各项费用率：销售费用4.4%、管理费用7.08%、研发费用5.91%、财务费用0.01%。

4. **资产状况**： - 存货为1.94亿元，同比上升36.62%。

- 应收账款为5.15亿元，同比上升54.19%。

- 经营活动现金流为0.62亿元，同比下降60.51%。

5. **行业趋势**： - 随着AI技术的发展，端侧AI的需求提升，散热材料的需求也将增加。

- 公司在散热材料方面已经覆盖消费电子3C行业的头部客户，产品包括高导热石墨、导热界面材料等。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为15.62亿元、20.11亿元、24.92亿元。

- EPS分别为0.53元、0.77元、0.95元。

- 当前股价对应PE分别为41、29、23倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级，认为公司将持续受益于端侧AI带来的散热需求提升。

8. **风险提示**： - 宏观经济环境多变。

- 市场竞争加剧。

- 散热产品销售情况不及预期。

- 下游消费电子领域复苏不及预期。

这些信息可以帮助投资者更好地理解中石科技的财务状况、行业前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。