美丽田园医疗健康：国投证券-美丽田园医疗健康-2373.HK-上半年业绩持续增长，收购奈瑞儿份额扩大-240828

投资标的：美丽田园医疗健康（2373.HK） 推荐理由：公司2024年上半年业绩持续增长，收购奈瑞儿扩大市场份额，双美+双保健商业模式助力收入增长。

预计未来收入和净利润增速良好，给予买入-A评级，6个月目标价17.37港元。

- 美丽田园医疗健康（2373.HK）2024年上半年营业收入同比增长9.7%，归母净利润增长2.7%，现金及类现金资产大幅提升137.1%。

- 公司积极扩展门店，直营活跃会员数增长10.3%，并通过收购奈瑞儿提升市场份额和品牌协同。

- 投资建议为买入-A，目标价17.37港元，预计未来三年收入和净利润将持续增长，风险包括市场需求和开店速度不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年上半年营业收入：11.38亿元，同比增长9.7%。

- 归母净利润：1.15亿元，同比增长2.7%。

- 经调整净利润：1.32亿元，同比增长0.5%。

- 现金及类现金资产：1.96亿元，同比增长137.1%。

2. **盈利能力**： - 归母净利率：0.10%，下降0.7个百分点。

- 毛利率：47.0%，上升0.9个百分点。

- 销售费用率：-16.7%，下降0.6个百分点。

- 管理费用率：-15.9%，上升0.1个百分点。

- 研发费用率：-1.4%，上升0.2个百分点。

3. **门店与会员增长**： - 直营活跃会员数：8.15万人，同比增长10.3%。

- 直营门店总数：409家，净新增14家。

- 直营门店：169家，净新增1家。

- 加盟门店：207家，净新增8家。

- 医疗美容门店：24家，净新增3家。

- 亚健康门店：9家，净新增2家。

4. **业务收入结构**： - 美容和保健服务收入：6.22亿元，占比54.7%，毛利率40.3%。

- 医疗美容服务收入：4.41亿元，占比38.8%，毛利率55.1%。

- 亚健康评估与干预服务收入：0.74亿元，占比6.5%，毛利率54.4%。

5. **战略收购**： - 2024年3月收购奈瑞儿70%股权，预计下半年新增150家门店，扩大市场份额。

6. **投资建议**： - 投资评级：买入-A。

- 目标价：17.37港元，相当于2024年16倍动态市盈率。

7. **风险提示**： - 市场需求不及预期。

- 开店速度不及预期。

- 品牌协同不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险。