通合科技：开源证券-通合科技-300491-公司信息更新报告：营收延续高增，政府补助及费用端影响盈利表现-240903

投资标的：通合科技（300491） 推荐理由：公司2024年上半年营收同比增长39%，充电模块业务营收同比增长55%，持续受益行业需求放量。

尽管政府补助减少和费用上涨影响盈利表现，但产品竞争力提升及海外市场拓展潜力大，维持“买入”评级。

- 通合科技2024年上半年营收同比增长39%，达4.59亿元，但归母净利同比下降44%至0.20亿元，主要受政府补助减少和费用增加影响。

- 充电模块业务表现强劲，营收同比增长55%，持续受益于行业需求放量，毛利率略有下滑。

- 预计2024-2026年归母净利润将下调，维持“买入”评级，风险包括行业竞争加剧及海外市场拓展不达预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 通合科技（股票代码：300491）发布2024年半年报。

2. **营收与盈利表现**： - 2024年上半年实现营业收入4.59亿元，同比增加39%。

- 实现归母净利0.20亿元，同比下降44%（2023年上半年归母净利0.36亿元）。

- 扣非归母净利为0.18亿元，同比下降19%。

- 非经常损益中，政府补助为222万元，同比减少1357万元。

3. **毛利率与费用情况**： - 综合毛利率为29.1%，同比下降2.8个百分点。

- 各项费用率：销售费用率6.5%（同比下降0.2%），管理费用率7.9%（同比上升0.6%），研发费用率11.1%（同比上升0.8%），财务费用率0.4%（同比上升0.1%）。

- 费用增长主要由于新厂投入使用及研发投入增加。

4. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为1.15亿元、1.72亿元、2.55亿元（原预测为1.75亿元、2.85亿元、4.43亿元）。

- 对应EPS为0.66元、0.99元、1.46元，当前股价PE分别为20.6、13.7、9.3倍。

5. **充电模块业务**： - 充电模块业务营收为2.94亿元，同比增加55%，毛利率为23%（同比下降2.6个百分点）。

- 新推出液冷充电模块，及太行系列40kW充电模块。

- 持续加大研发投入，提升产品竞争力。

6. **市场拓展**： - 开拓海外市场，参与多个国际展会，并取得CE、UL认证，产品进入欧洲、北美市场。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧，出海进度可能不及预期。

以上信息为投资决策提供了重要依据，特别是在考虑公司的成长性、盈利能力及市场风险时。