社服零售行业：华西证券-社服零售行业周报：中美日内瓦会谈达成积极共识，618大促全面启动-250518

- 中美日内瓦会谈达成积极共识，关税减免有望修复出口链预期，建议关注出口企业服务商和具全球化供应链的出海零售企业。

- 2025年618大促全面启动，各大电商平台通过补贴和创新模式激活消费市场，国货品牌表现强劲。

- 投资建议关注线下流量回归、AI技术升级、新零售赛道、顺周期板块复苏及消费出海前景，相关受益标的众多。

- 风险提示包括宏观经济下行及行业竞争加剧。

本周社服零售行业周报的核心要点如下： 1. 中美日内瓦会谈达成积极共识，双方同意取消和暂停部分关税，有望推动出口链预期回升，建议关注出口企业服务商和全球化供应链布局的出海零售企业。

2. 2025年618大促于5月13日启动，各大电商平台通过简化规则、加码补贴和提升体验来激活消费市场，国货品牌表现良好。

3. 投资建议包括五条主线： - 线下流量回归，传统业态有望复苏。

- AI技术升级，应用渗透率提升。

- 消费者情绪价值购买意愿增强，新零售赛道表现超预期。

- 顺周期板块低位复苏，释放业绩弹性。

- 消费出海前景广阔，关注出海服务商和消费品牌。

4. 风险提示包括宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期，以及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 出口企业服务商： - 小商品城 - 焦点科技 - 米奥会展 推荐理由：受益于中美日内瓦会谈后出口链预期回升，贸易需求回归。

2. 出海零售企业： - 安克创新 - 名创优品 - 泡泡玛特 - 赛维时代 推荐理由：产品力强，具有全球化供应链布局，能够从中美贸易改善中获益。

3. 优秀电商品牌： - 巨子生物 - 珀莱雅 - 毛戈平 - 若羽臣 - 南极电商 推荐理由：618大促启动，电商平台补贴加码，激活消费市场，国货品牌保持良好增长势头。

4. 传统零售业态： - 永辉超市 - 孩子王 - 百联股份 - 中百集团 - 家家悦 - 重庆百货 推荐理由：线下流量回归，传统业态有望焕发新活力。

5. AI技术相关企业： - 焦点科技 - 兰生股份 - 青木科技 - 凯淳股份 - 南极电商 - 博士眼镜 推荐理由：AI技术持续升级，应用渗透率提升。

6. 新零售企业： - 名创优品 - 泡泡玛特 - 爱婴室 推荐理由：消费者对情绪价值的支付意愿增强，预计新零售赛道将表现超预期。

7. 顺周期板块： - 蜜雪集团 - 古茗 - 同庆楼 - 海底捞 - 百胜中国 - 锦江酒店 - 首旅酒店 - 君亭酒店 - 科锐国际 - 祥源文旅 - 众信旅游 推荐理由：促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，释放业绩弹性。

8. 消费出海相关企业： - 米奥会展 - 小商品城 - 安克创新 - 赛维时代 - 特海国际 - 泡泡玛特 - 名创优品 - 潮宏基 - 周大福 推荐理由：政策支持国货品牌出海，前景广阔。