传媒互联网产业行业：国金证券-传媒互联网产业行业研究：又是一个假期，情绪和财报交织下的交易-250505

- 本周观点强调在假期期间，关注基本面扎实且估值低位的板块和个股，以及跌出深度价值的赛道。

- 教育、奢侈品、咖啡茶饮、电商和流媒体等行业表现良好，建议关注相关龙头企业。

- 风险提示包括政策不及预期、中美关系变化和宏观经济波动等多重因素。

本周投资报告的核心要点如下： 1. 基本面扎实且估值低的板块或个股值得关注，尤其是受国际贸易和关系影响小的领域。

2. 教育行业龙头公司一季度财报表现良好，收入和收款增长，非学科课程续班率提升，继续看好其市场份额扩展。

AI教育商业化潜力值得关注。

3. 奢侈品销售受宏观经济波动影响，龙头品牌如爱马仕表现出色，定位超高端的品牌抗周期能力强。

4. 咖啡行业保持增长，瑞幸咖啡和Manner等品牌表现良好，外卖平台补贴带动茶饮和咖啡销量。

5. 电商领域，阿里巴巴持续迭代云业务，建议关注其动态变化及市场策略。

6. 音乐流媒体平台具备优质互联网资产特性，关注TME与网易云音乐的盈利能力。

7. 虚拟资产交易平台在关税缓解背景下情绪改善，HOOD财报超预期，交易量表现良好。

8. 地产交易数据有所波动，建议关注贝壳。

9. 汽车服务领域政策变动可能影响市场，建议关注途虎-W。

10. 传媒行业内容板块增长显著，广告和出版稳健，关注基本面支撑的标的。

风险提示包括后续政策不及预期、中美关系变化、内容表现不佳、宏观经济波动、AI技术应用不及预期及政策监管风险。

推荐关注的个股有贝壳、拼多多、分众传媒、恺英网络和完美世界。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贝壳：关注其在地产交易领域的表现，尤其是二手房成交数据的增长。

2. 拼多多：作为电商领域的龙头公司，关注其在假期期间的市场表现及新业务发展。

3. 分众传媒：建议关注其在传媒行业的基本面支撑及股息价值。

4. 恺英网络：关注其在内容板块的增长潜力。

5. 完美世界：看好其在游戏及娱乐行业的表现。

推荐逻辑维持不变，重点关注基本面扎实且估值低位的板块或个股，以及跌出深度价值的赛道或个股。

风险提示包括后续政策不及预期、中美关系变化、内容上线及表现不及预期、宏观经济运行不及预期、AI技术迭代和应用不及预期、政策监管风险等。