银行业：万联证券-银行行业快评报告：单季盈利增速转正-250825

- 2Q25商业银行单季净利润同比增速由负转正，主要受规模扩张推动，国有大行和城商行资产增速回到10%以上。

- 行业整体资产质量稳健，不良率和关注率小幅下降，拨备覆盖率上升。

- 预计未来营收和利润增速将逐步修复，银行板块股息率具吸引力，增量资金有望支撑板块行情持续。

根据国家金融监管总局发布的2Q25银行业主要监管数据，商业银行单季净利润同比增速由负转正，达到0.1%。

1H25商业银行净利润同比增速为-1.2%，国有大行、股份行、城商行和农商行净利润增速分别为1.1%、-2%、-1.1%和-7.9%。

净息差环比下降1BP，1H25净息差为1.42%。

行业整体规模增长提速，商业银行总资产同比增速为8.9%，国有大行和城商行同比增速均超过10%。

贷款同比增速为7.1%，较2024年下降0.5%。

资产质量保持稳健，不良率为1.49%，拨备覆盖率为211.97%。

预计规模扩张将继续推动盈利增长，7月信贷数据偏弱，但社融增速保持高位。

未来个人消费贷政策或促进短贷增长，M1和M2同比增速有改善空间。

银行板块股息率具有吸引力，资金持续流入有助于支撑板块行情。

风险因素包括宏观经济下行、企业偿债能力下降及监管政策收紧的潜在影响。

投资标的：商业银行 推荐理由： 1. 单季净利润同比增速由负转正，2Q25商业银行净利润同比增速为0.1%，显示出盈利能力的改善。

2. 行业整体规模增长提速，大型国有银行和城商行的资产同比增速回到10%以上，表明市场需求回暖。

3. 尽管净息差环比下降1BP，但预计存款重定价对息差的正向贡献将有助于营收和利润增速的逐步修复。

4. 行业资产质量保持稳健，不良率和关注率均有所下降，拨备覆盖率环比回升，显示出风险管理能力的提升。

5. 预计M1和M2的同比增速在三季度仍有改善空间，有助于支持银行的信贷增长。

6. 银行板块的股息率仍具吸引力，加上监管政策的支持，预计将吸引更多资金配置到银行板块，进一步支撑板块行情。

综上所述，商业银行在盈利能力、规模增长、资产质量和资金配置等方面均表现出积极信号，值得关注和投资。