拓普集团：信达证券-拓普集团-601689-23年业绩稳健增长，新产能&新业务稳步推进-240424

投资标的：拓普集团 推荐理由：公司持续推进规模化及平台化战略，业绩稳健增长，产品线不断扩大，新产能和新业务稳步推进，未来增长潜力高，国际化战略加快推进，有望获得更多订单，具备较好的盈利预测。

1. 拓普集团23年业绩稳健增长，营收和净利润同比均有显著增长，主要得益于产品线扩大和平台化战略推进。

2. 公司持续推进智能电动赛道布局，拓展新产品和新项目，未来增长潜力较高。

3. 公司加快国际化战略推进，产能布局加快，同时面临芯片供应短缺和原材料涨价等风险。

拓普集团2023年年报数据：营收197.0亿元，同比增长23.2%；归母净利润21.5亿元，同比增长26.5%；扣非净利润20.2亿元，同比增长22.1%。

公司持续扩大产品线，已拥有8大产品系列，平台化战略推进下带动公司23年业绩稳健增长。

分业务情况：减震器业务收入43.0亿元，同比增长11.0%；内饰功能件业务收入65.8亿元，同比增长20.4%；底盘系统收入61.2亿元，同比增长37.7%；汽车电子收入1.8亿元，同比减少5.8%；热管理系统收入15.5亿元，同比增长13.1%。

公司前瞻布局智能电动赛道，8大产品系列单车配套价值可达约3万元。

公司设立电驱事业部，研发智能刹车系统IBS项目多年，已获得客户订单。

持续推进国际化战略，产能布局加快，海外波兰工厂已投产，墨西哥工厂加快规划建设进度。

盈利预测：预测公司2024年-2026年归母净利润分别为29亿元、39亿元、43亿元，同比增长32.7%、36.2%、9.4%。

风险因素：芯片供应短缺、原材料涨价、新客户量产不及预期、平台化战略推进进程不及预期。