有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：国内外宏观共振，关注有色金属板块机会-241028

- 贵金属方面，黄金因美国通胀预期上升及全球央行购金持续，金价有望继续上涨。

- 工业金属中，铜和铝的需求逐步回暖，供需格局改善，预计价格将持续走高。

- 投资建议关注黄金、铜和铝板块，推荐相关优质企业如山东黄金、紫金矿业和云铝股份。

**有色金属与新材料行业周报核心要点总结：** 1. **贵金属-黄金**： - 美国通胀预期上升，金价创新高，COMEX黄金主力合约至2760.8美元/盎司。

- 全球黄金储备持续增长，各国央行购金节奏未减，SPDR黄金ETF增仓。

- 预计在美国大选及美联储降息背景下，金价将持续上行。

2. **工业金属**： - **铜**：国内铜库存去库，供应端瓶颈支撑铜价。

政策加码及需求回暖预期看好铜价上行。

- **铝**：国内铝库存去库，房地产政策助推铝需求，电解铝供需格局偏紧，铝价有望上涨。

3. **投资建议**： - **黄金**：关注山东黄金、赤峰黄金。

- **铜**：关注紫金矿业。

- **铝**：关注云铝股份。

4. **风险提示**： - 终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治影响、替代技术出现及重大安全事故等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **黄金** - **推荐企业**：山东黄金、赤峰黄金 - **推荐理由**： - 2024年降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱。

- 全球黄金储备持续提升，金价中枢有望持续抬升。

2. **铜** - **推荐企业**：紫金矿业 - **推荐理由**： - 国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开。

- 铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

3. **铝** - **推荐企业**：云铝股份 - **推荐理由**： - 电解铝供弱需强格局有望加速发酵，铝价或将持续上行。