通信行业：国元证券-通信行业周报：北美云厂资本开支上行，更多光模块供应商将受益-240825

- 本周通信行业整体回调，申万通信指数下跌1.53%，但高景气度仍在，AI、5.5G和卫星通信持续推动行业发展。

- 光通信市场正迎来增长，云厂商资本开支创历史新高，预计下半年更多光模块供应商将实现增长。

- 建议关注算力产业链和卫星互联网相关标的，风险包括国际政治环境不确定性及市场需求不及预期。

### 通信行业周报总结 **市场回顾（2024.8.19-2024.8.23）** - 上证综指回调0.87%，深证成指回调2.01%，创业板回调2.80%。

- 申万通信板块回调1.53%，但行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信推动发展，给予“推荐”评级。

**细分行业表现** - 通信应用增值服务回调幅度最低（-0.28%），通信线缆及配套回调幅度最高（-5.06%）。

- 涨幅个股：世纪鼎利（+30.74%）、共进股份（+17.53%）、中通国脉（+11.21%）。

**光模块市场动态** - LightCounting报告显示，谷歌和微软第二季度资本开支大幅增长，主要用于云数据中心和AI基础设施。

- 电信服务商资本开支有所下降，Lumen公司成为例外，获得50亿美元新业务。

- 预计旭创科技和新易盛在8月底将实现两位数增长，分别同比增长250.30%-307.33%和180.89%-229.44%。

**建议关注方向** - 算力产业链和卫星互联网。

**推荐标的** - 算力：中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联。

- 卫星通信：海格通信、富士达、中国电信、复旦微电。

**风险提示** - 国际政治环境不确定性、市场需求不及预期风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **算力产业链** - 中际旭创（300308.SZ） - 新易盛（300502.SZ） - 源杰科技（688498.SH） - 沪电股份（002463.SZ） - 工业富联（601138.SH） 2. **卫星通信** - 海格通信（002465.SZ） - 富士达（835640.BJ） - 中国电信（601728.SH） - 复旦微电（688385.SH） #### 推荐理由： - **高景气度延续**：通信行业在AI、5.5G及卫星通信等领域的持续推动下，景气度高，整体行业被给予“推荐”评级。

- **光模块供应商受益**：预计2024年下半年将有更多光模块供应商实现增长，反映了云数据中心运营商对光纤容量的广泛需求。

- **资本开支上行**：北美云厂商（如谷歌、微软等）在云数据中心和人工智能基础设施上的资本开支大幅增长，带动相关产业链的发展。

### 风险提示： - 国际政治环境不确定性风险 - 市场需求不及预期风险