水星家纺：东吴证券-水星家纺-603365-发布年内第二次回购计划，彰显发展信心-240919

投资标的：水星家纺 推荐理由：公司稳健的主业业绩表现，加强控费提升净利率的策略，以及管理层及股东对未来发展充满信心，使得公司具备较强的投资吸引力。

1. 水星家纺发布年内第二次股份回购计划，展现对公司发展的信心，同时股东及管理层也表达了对未来发展的信心。

2. 公司24H1主业业绩稳健，尽管国内消费环境疲软，但公司仍保持平稳发展，预计下半年将加强控费提升净利率。

3. 投资评级维持“买入”，但需关注终端消费持续低迷、开店不及预期以及竞争加剧等风险。

1. 公司发布了年内第二次股份回购计划，计划使用5,000-7,500万元自有资金回购公司股份，回购期限为董事会审议通过后3个月内，回购价格不超过18.26元/股。

2. 公司已经完成了2024年以来的第一次回购计划，并公布了限制性股票激励计划。

3. 回购股份将在披露回购结果后3年内出售，若未完成出售将注销。

4. 公司的主要管理层及股东表示短期内无减持计划，体现对公司未来发展充满信心。

5. 公司24H1主业业绩表现稳健，下半年有望加强控费提升净利率。

6. 公司预计下半年加强费用管控、降本增效，促进净利率水平回升。

7. 分析师维持公司24-26年归母净利润预测，对应24-26年PE分别为8/7/6X，维持“买入”评级。