厦门国贸：光大证券-厦门国贸-600755-2024年三季报点评：终端需求疲弱毛利率回落，24Q3公司业绩承压-241104

投资标的：厦门国贸（600755） 推荐理由：尽管2024年三季度业绩承压，但公司在供应链管理和健康科技业务方面持续优化布局，未来随着终端需求修复和业务结构优化，盈利能力有望改善，维持“买入”评级。

- 厦门国贸2024年三季度业绩承压，营收和净利润大幅下滑，毛利率回落至0.61%。

- 大宗商品价格下跌及终端需求疲弱是业绩下滑的主要原因，预计未来盈利能力仍有待修复。

- 公司在供应链管理和健康科技业务方面有所拓展，维持“买入”评级，但面临多重风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营收2863.29亿元，同比减少28.55%。

- 归母净利润为7.12亿元，同比减少61.83%。

- 扣非后归母净利润为-7.26亿元，同比由盈转亏。

- 2024Q3单季度实现营收911.18亿元，同比减少29.26%，环比减少7.33%。

- 2024Q3归母净利润为-1.27亿元，同环比均由盈转亏。

2. **毛利率情况**： - 2024Q3单季度毛利率为0.61%，同比下滑0.74个百分点，环比下滑1.32个百分点。

3. **费用变化**： - 2024Q3销售费用和研发费用同比分别减少10.8%和9.5%。

- 管理费用和财务费用同比分别增加35.4%和31.0%，财务费用的增加主要由于汇率波动导致的汇兑损失。

4. **市场环境**： - 大宗商品价格持续下跌，2024Q3国内大宗商品价格指数环比下跌1.9%。

- 钢铁类、能源类、有色类、农产品类大宗商品价格指数环比分别下跌9.7%、4.2%、3.5%、2.4%。

5. **业务发展**： - 公司通过优化业务结构，聚焦高质量业务，但供应链管理业务整体经营货量有所下滑。

- 2023年公司横向拓宽新能源供应链管理业务，开辟新的收入来源。

- 健康科技业务方面，2023年收购派尔特医疗，2024年上半年健康科技业务营收同比增加91.4%，对应业务毛利率同比提升33.9个百分点。

6. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，预计分别为13.09亿元、21.67亿元和26.03亿元。

7. **投资评级**： - 维持公司“买入”评级，认为随着终端需求逐步修复及供应链业务结构优化，公司盈利能力有望改善。

8. **风险提示**： - 大宗商品价格变动、宏观经济下行风险、应收账款风险、终端需求不及预期、汇率波动风险、新业务拓展进度不及预期等。

这些信息可以帮助投资者对公司的财务状况、市场环境及未来前景进行全面分析。