爱尔眼科：国金证券-爱尔眼科-300015-业绩具备韧性，看好公司长期发展-241030

投资标的：爱尔眼科（300015） 推荐理由：公司业绩韧性强，2023年前三季度收入同比增长1.58%，归母净利润增长8.50%。

持续扩张医疗服务网络，提升品牌影响力，预计未来三年净利润将保持增长，维持“买入”评级。

- 爱尔眼科2023年前三季度实现收入163.02亿元，归母净利润34.52亿元，业绩展现韧性，长期发展前景看好。

- 公司持续扩张医疗服务网络，近期收购35家医院股权，进一步巩固市场优势。

- 盈利预测显示2024-2026年归母净利润将同比增长14%-18%，维持“买入”评级，风险包括市场竞争和合规监管等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2023年前三季度，公司实现收入163.02亿元，同比增加1.58%。

- 归母净利润为34.52亿元，同比增加8.50%。

- 扣非归母净利润为31.13亿元，同比增加0.26%。

- 2024年第三季度（Q3）收入为57.56亿元，同比下降0.68%。

- 归母净利润为14.02亿元，同比下降4.56%。

- 扣非归母净利润为13.28亿元，同比下降1.34%。

2. **经营指标**： - 2024Q3期间费用率平稳： - 管理费用率为13.65%（同比增加0.66个百分点）。

- 销售费用率为10.06%（同比增加0.05个百分点）。

- 研发费用率为1.43%（同比下降0.10个百分点）。

- 财务费用率为0.40%（同比增加0.46个百分点）。

- 经营活动现金流量净额为42.99亿元，同比下降22.88%。

3. **扩张与布局**： - 公司持续扩张医疗服务网络，审议通过收购虎门爱尔、运城爱尔等35家医院部分股权，交易金额为8.98亿元，市销率平均值为1.80X。

4. **学术与品牌影响力**： - 发布《爱尔儿童干眼诊疗指导意见》和《儿童干眼正常值多中心研究》，提升儿童干眼诊疗水平。

- 在全国成立近50家儿童干眼门诊，设立干眼合作示范中心。

- 与中科知影签署战略合作协议，推进眼视光“产学研用”一体化生态建设。

5. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为38.42亿元、45.41亿元、52.59亿元，分别同比增长14%、18%、16%。

- 每股收益（EPS）分别为0.41元、0.49元、0.56元。

- 现价对应市盈率（PE）分别为24倍、20倍、18倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 市场竞争加剧风险。

- 人才短缺风险。

- 跨区发展风险。

- 医疗安全性事故纠纷风险。

- 合规监管风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场地位、未来发展潜力及潜在风险。