农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：生猪价格周环比上涨，宠物食品板块三季报亮眼-241026

1. 生猪价格周环比上涨1.4%，但二育积极性持续疲弱，产能恢复缓慢，预计2025年猪价将小幅支撑。

2. 宠物食品出口和企业三季报业绩亮眼，显示出国内品牌的快速成长和市场需求的回暖。

3. 猪用疫苗批签发数量显著回升，反映出养殖行业的复苏迹象，但仍需关注疫情和价格波动风险。

### 农林牧渔行业周报核心要点 1. **生猪价格上涨**： - 生猪价格周环比上涨1.4%，现价17.53元/公斤。

- 仔猪价格持续反弹，规模场15公斤仔猪出栏价469元/头，周环比上涨2.2%。

- 二育积极性疲弱，销量占比下降。

2. **生猪均重下降**： - 全国出栏生猪均重126.07公斤，周环比下降0.27公斤，150kg以上生猪出栏占比下降。

3. **产能恢复缓慢**： - 预计生猪价格将在2025年获得支撑，补栏积极性仍低迷。

4. **生猪养殖板块估值低**： - 主要猪企估值处历史低位，推荐关注温氏股份、牧原股份等。

5. **鸡产品市场动态**： - 白羽祖代更新量下降，黄羽在产存栏处低位，预计黄羽鸡产业链有望盈利。

6. **玉米、小麦、大豆市场情况**： - 全球玉米、小麦库消比处历史低位，大豆库消比处高位。

7. **宠物食品行业表现亮眼**： - 宠物食品出口增长显著，三季报业绩亮眼，推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

8. **猪用疫苗批签发情况**： - 9月猪用疫苗批签发数同比增速回升，特别是猪细小病毒疫苗增速高。

9. **风险提示**： - 疫情失控及价格下跌超预期的风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. **生猪养殖板块** - **推荐公司**：温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧 - **推荐理由**：生猪价格周环比上涨1.4%，但产能恢复缓慢，预计2025年猪价将获得支撑。

当前生猪养殖板块估值处于历史低位，值得关注。

2. **宠物食品板块** - **推荐公司**：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 - **推荐理由**：宠物食品出口和国内市场需求增长，三季报业绩表现亮眼，显示出行业的成长性和品牌升级潜力。

3. **疫苗相关** - **推荐关注**：猪用疫苗 - **推荐理由**：2024年9月猪用疫苗批签发数量同比增速明显回升，显示出市场需求的改善。

整体来看，生猪养殖和宠物食品行业的投资机会明显，尤其是龙头企业的估值较低，且未来增长潜力大。