中绿电：民生证券-中绿电-000537-2024年三季报点评：业绩超预期，装机增速明确-241030

投资标的：中绿电（000537） 推荐理由：公司2024年三季报业绩超预期，装机增速明确，发电量大幅提升，费用管控良好，毛利率和净利率均显著改善。

公司在新疆大基地项目及新资源获取方面进展顺利，未来增长空间广阔，维持“谨慎推荐”评级。

- 中绿电2024年三季报业绩超预期，前三季度归母净利润同比增长13.31%，Q3归母净利润同比大幅增加77.98%。

- 公司持续降本增效，毛利率和净利率均显著提升，Q3毛利率达到62.24%。

- 新增装机和发电量稳步增长，尤其光伏发电量同比大幅上升140.80%，未来装机规模有望继续扩大。

作为专业投资者，从上述内容中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为29.24亿元，同比增长3.35%。

- 归母净利润为9.16亿元，同比增长13.31%。

- 扣非归母净利润为8.41亿元，同比增长4.13%。

- 每股收益为0.46元，同比增长6.98%。

2. **单季度表现**： - 2024Q3营业收入为11.19亿元，同比增加22.78%，环比增加18.03%。

- 归母净利润为4.51亿元，同比增加77.98%，环比增加51.39%。

- Q3完成固定资产挂牌转让，获得资产处置收益0.74亿元，扣非后归母净利润为3.76亿元，同比增加48.22%，环比增加26.37%。

3. **费用控制**： - 2024年前三季度期间费用率为17.42%，同比下降1.65个百分点。

- 财务费用率为12.05%，管理费用率为5.37%，分别同比下降0.71和0.95个百分点。

4. **毛利率与净利率**： - 2024年前三季度毛利率为59.23%，同比增加2.68个百分点，净利率为36.79%，同比增加5.24个百分点。

- 2024Q3毛利率为62.24%，同比增加7.24个百分点，净利率为47.65%，同比增加17.38个百分点。

5. **发电量情况**： - 2024Q3发电量为31.40亿千瓦时，同比上升39.68%。

- 累计发电量为77.55亿千瓦时，同比上升11.68%。

- 风电发电量为54亿千瓦时，同比下降8.91%；光伏发电量为23亿千瓦时，同比上升140.80%。

6. **项目储备和发展**： - 公司在新疆大基地项目上获得13GW指标，计划年底前完成剩余7GW的并网。

- 新增新能源项目包括新疆1030万千瓦、山东牟平5万千瓦、吉林大安9.9万千瓦、贵州都匀10万千瓦，合计1054.9万千瓦。

7. **外送电能力提升**： - 新疆外送电量显著提升，已建成和在建的特高压通道将进一步提高外送能力。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为10.58/13.58/16.92亿元，EPS分别为0.51/0.66/0.82元，对应PE分别为18/14/11倍。

- 维持“谨慎推荐”评级。

9. **风险提示**： - 风光自然条件变化、电价波动、限电率提升、补贴账期延长。

以上信息可以帮助投资者更好地评估中绿电的业绩表现、市场前景及潜在风险。