华安证券-债市技术面周报（4月第4周）：持券过节的风险成本-240427

1. 本周利率债收益率回调，但利率长期下行趋势不变，且配置盘稳定，未发生明显赎回。

2. 4月末持券过节存在风险成本，主要原因是资金紧张、利率债供给潮和监管政策对债市情绪的影响。

3. 需要关注资金紧张、利率债供给潮、市场情绪变化和经济数据超预期可能对债市产生的扰动。

债券标的：10Y国债收益率 操作建议：持券过节存在风险成本，需关注资金紧+利率债供给潮+市场情绪变化+经济数据超预期这一可能组合对债市产生的扰动 理由：资金紧+供给+情绪的可能共振，银行系资金融出已位于历史低位，5月可能迎来利率债供给潮，需关注监管政策对债市情绪影响及月末PMI数据超预期的可能性。