北京人力：东吴证券-北京人力-600861-2024年中报业绩点评：2024年Q2公司收入同比+15%，业务外包拉动增长-240829

投资标的：北京人力（600861） 推荐理由：公司2024年Q2收入同比增长15%，外包业务持续拉动增长。

尽管面临用工需求压力，公司积极拓展大客户，提升运营效率，毛利率稳定。

预计长期增长潜力，维持“买入”评级。

- 北京人力2024年Q2收入同比增长15.1%，主要受外包业务推动，归母净利润为2.23亿元。

- 公司持续优化组织架构，提升运营效率，积极拓展大客户市场，增强客户管理效益。

- 由于用工需求恢复缓慢，预计2024-2026年归母净利润略下调，维持“买入”评级，风险包括用工需求低于预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1公司收入218.7亿元，同比增加14%。

- 归母净利润4.3亿元，扣非归母净利润2.77亿元。

- 2024年Q2收入113.2亿元，同比增加15.1%；归母净利润2.23亿元，扣非归母净利润0.91亿元。

2. **收入增长来源**： - 主要来自于业务外包的持续增长，外包业务占比提升。

3. **毛利率与费用率**： - 2024年Q2毛利率5%，销售费用率1.18%，管理费用率1.95%。

- 毛利率略有下降，主要因灵活用工业务占比提升。

4. **客户管理与市场拓展**： - 公司持续深耕大客户，挖掘更多需求，优化客户管理机制。

- 积极开拓新市场，提升大客户业务渗透率和贡献率。

5. **组织架构优化**： - 成立客户交付中心，建设专业化交付团队，实施标准化业务流程。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测调整为：8.66亿元（2024年）、9.6亿元（2025年）、10.7亿元（2026年）。

- 最新股价对应2024-2026年PE分别为9倍、8倍、7倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 用工需求和招聘需求不及预期的风险。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。