家居行业：中原证券-家居行业专题报告：地产及消费政策支持下，家居板块有望受益-250102

- 在地产及消费政策的双重支持下，家居板块有望受益，行业投资评级上调至“强于大市”。

- 随着地产销售逐步改善和以旧换新政策的实施，相关消费明显拉动，市场预期向好。

- 建议关注欧派家居、索菲亚等家居企业及电工龙头公牛集团，未来仍具备修复空间。

本报告分析了家居行业在地产及消费政策支持下的前景。

2024年，国家持续推出地产优化政策，强调促进房地产市场回稳，并推出以旧换新政策以刺激消费。

随着政策的落地，房地产市场出现边际改善，消费品销售显著增长，尤其是家装、厨卫等相关产品。

河南省的地产和消费增速表现突出，显示出政策的有效性。

投资建议上调至“强于大市”，家居板块估值有修复空间，建议关注欧派家居、索菲亚等企业。

风险包括政策不及预期、房地产景气度不足及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 欧派家居 2. 索菲亚 3. 致欧科技 4. 乐歌股份 5. 公牛集团（与家居板块相关性较大的电工龙头企业） 推荐理由：家居板块前期受制于地产与消费的双重影响，估值一直处于历史低位。

随着地产及消费政策的持续刺激，市场预期改善，家居板块有望迎来修复空间。

预计2025年三季度末行情开始底部上涨，家居企业的估值将得到修复，未来具备增长潜力。