周大生：民生证券-周大生-002867-2023年年报及2024年一季报点评：黄金产品拉动收入与毛利额增长，分红金额同比上行-240427

投资标的：周大生 推荐理由：黄金产品高景气度拉动公司成长，渠道拓展稳步推进，低估值高股息率标的，预计未来几年业绩增长稳健，具有投资价值。

1）2023年周大生实现了高速增长，黄金产品拉动收入和毛利额增长，分红金额同比上行，24Q1营收同比增长23.01%，净利润虽有下降但毛利额延续增长。

2）公司渠道开拓稳步推进，深度打造品牌矩阵，产品、供应链、品牌管理三方面共同推动公司发展。

3）发布2023年度利润分配预案及2024年度财务预算主要指标，预计2024年度公司营业收入同比增长15%~25%，净利润同比增长5%~15%，净增门店数量400~600家。

1. 公司2023年营收和净利润同比增长情况 2. 2024年一季度营收和净利润同比增长情况 3. 产品结构调整对毛利率的影响 4. 公司渠道开拓和品牌矩阵建设情况 5. 公司的利润分配预案和财务预算主要指标 6. 投资建议和风险提示