永新光学：德邦证券-永新光学-603297-2024年中期报告点评：24H1业绩符合预期，条码扫描&激光雷达“永”毅突破-240903

投资标的：永新光学（603297） 推荐理由：公司光学元组件业务增长显著，条码扫描及激光雷达领域快速发展，高端显微镜新品推出加速，预计未来营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险主要来自下游需求和汇率波动。

- 永新光学2024年上半年营收4.28亿元，同比增长9.62%，但归母净利润下降14.07%，主要受汇兑收益减少和研发投入增加影响。

- 光学元组件业务增长显著，条码扫描和激光雷达产品实现快速恢复，推动整体业绩向上。

- 公司实施“双引擎”策略，加速高端显微镜研发，预计未来将继续拓展医疗光学及自动驾驶市场，维持“买入”评级。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）实现营收4.28亿元，同比增长9.62%。

- 归母净利润为1.00亿元，同比减少14.07%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为2.12亿元，同比增长4.86%，环比下滑1.62%；归母净利润0.54亿元，同比减少21.13%。

2. **业务表现**： - 光学显微镜业务营收1.63亿元，同比下降12.78%。

- 光学元组件业务营收2.54亿元，同比增长30.95%，主要受条码扫描和激光雷达产品的推动。

3. **盈利能力**： - H1销售毛利率为38.93%，同比下降1.36个百分点；归母净利率为23.25%，同比下降6.41个百分点。

- 2024Q2销售毛利率为40.17%，环比上升2.46个百分点；归母净利率为25.43%，环比上升4.33个百分点。

4. **费用控制**： - H1销售费用率和管理费用率分别为4.71%和4.32%，同比分别减少0.56个百分点和0.98个百分点。

5. **发展策略**： - 实施高端显微镜和光学元组件“双引擎”策略。

- 新品推出：NSR950、NCF1000、NIB1000等高端显微镜。

- 与高校合作建立产学研中心，提升品牌影响力。

6. **市场拓展**： - 条码扫描业务与Zebra、霍尼韦尔等巨头合作，预计2024年下半年开始批量出货。

- 激光雷达业务实现营收近7000万元，同比增长120%。

- 医疗光学产品覆盖国内70%以上内窥镜厂家，拓展嵌入式显微系统市场。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年实现营收分别为10.26亿元、13.50亿元、17.99亿元；归母净利润分别为2.60亿元、3.44亿元、4.79亿元。

- 市值对应PE分别为21倍、16倍、12倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 汇率波动风险。

- 新品拓展不及预期。

这些信息对于专业投资者分析公司的业绩、市场策略和未来发展具有重要参考价值。