电力设备与新能源行业：华西证券-电力设备与新能源行业周观察：《加快构建新型电力系统行动方案（2024~2027年）》发布， Fluence Q3FY24订单高增-240811

1. 新能源汽车销量在2024年7月同比增长，渗透率持续提升，未来产业链需求可观。

2. 硅料价格小幅上涨，预计中长期将逐步回升，海上风电项目建设空间看好。

3. 新型电力系统行动方案发布，电网建设需求提升，储能市场需求持续增长。

4. 风险提示包括新能源汽车和新能源装机不达预期、产品价格波动等。

### 投资报告核心要点总结 1. **新能源汽车市场动态**： - 2024年7月，中国新能源汽车销量达到99.1万辆，同比增长27%，环比下降5.5%，渗透率为43.8%。

- 未来电动化率有望提升，带动全产业链需求增长。

2. **新能源材料价格**： - 硅料价格小幅上涨，因期现商囤货及下游重建库存。

- 中长期看，硅料价格已进入底部区间，具备优势的企业有望穿越行业周期。

3. **海上风电发展**： - 辽宁省“十四五”海上风电规划获批，预计将带来装机增量。

- 广东阳江青洲五七项目持续推进，国内海风电建设空间乐观。

4. **储能需求增长**： - Fluence Q3FY24报告显示，预计未来几年储能市场需求持续增长，特别是在美国和新兴市场。

- 具备认证和渠道优势的国内企业有望显著受益。

5. **电力系统建设**： - 发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，强调电网消纳能力和调节能力的重要性。

- 电网数智化转型和先进技术应用将成为主要趋势，相关企业将受益。

6. **人形机器人发展**： - AI技术突破带动人形机器人智能化进程加快，相关核心零部件供应商将深度受益。

7. **风险提示**： - 行业发展不达预期、产品价格大幅下降、电网建设不及预期等风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 1. **新能源汽车** - **推荐理由**：根据中汽协数据，2024年7月我国新能源汽车销量同比提升，渗透率持续增长，未来有望带动全产业链需求增长。

政策支持和优质供给的增加将进一步推动电动化进程。

2. **硅料企业** - **推荐理由**：短期内硅料价格小幅上涨，若价格持续反弹，相关企业将受益。

中长期来看，硅料价格已进入底部区间，具备产能、成本、资金优势的企业有望穿越行业周期。

3. **海上风电项目** - **推荐理由**：辽宁省“十四五”海上风电规划获批，预计将带来装机增量。

随着海上风电项目的推进，相关产业链机遇将显著增加。

4. **储能企业（如Fluence）** - **推荐理由**：Fluence在Q3FY24报告中指出，全球储能需求将持续增长，特别是在美国和新兴市场。

具备产品认证和渠道优势的企业将显著受益。

5. **电力设备及自动化企业** - **推荐理由**：新型电力系统行动方案的发布将提升对电网建设的需求，电网数智化转型和先进技术应用的趋势明确，相关企业将率先受益。

6. **人形机器人相关企业** - **推荐理由**：随着AI技术的突破和人形机器人产业化进程加快，具备技术领先优势的核心零部件供应商有望深度受益。

### 风险提示 - 新能源汽车行业发展不达预期 - 新能源装机及限电改善不达预期 - 产品价格大幅下降风险 - 电网建设及招中标情况不及预期 这些投资标的结合了市场趋势、政策支持和技术进步，具备较好的投资潜力。