美护行业：东兴证券-美护行业：国际美妆集团业绩表现偏弱，优质国货品牌迎发展机遇-240911

1. 国际美妆集团业绩表现偏弱，高端品牌受冲击较大，亚太地区市场需求疲软，对整体业绩形成拖累。

2. 国内美妆消费需求偏弱，但部分优质国货品牌实现赶超，消费者追求性价比的消费趋势为国货品牌提供发展机遇。

3. 预计美护行业整体或呈现低个位数增长，国货品牌的增长好于国际品牌，部分优质国货品牌将持续承接消费降级背景下部分国际大牌的市场份额。

国际美妆集团业绩整体偏弱，部分公司业绩下滑；亚太地区市场需求疲软，对业绩形成拖累；国内美妆消费环境较弱，国货品牌逐渐崛起；投资策略建议关注高品质国货美妆品牌，如珀莱雅、福瑞达、丸美股份。

投资标的：珀莱雅、福瑞达、丸美股份 推荐理由：这些标的已经打造了较强的产品力和品牌力，处于改善上升通道，有望受益于美护行业中优质国货品牌的崛起。