贝达药业：东海证券-贝达药业-300558-公司简评报告：净利润增长显著，研发管线快速推进-240807

投资标的：贝达药业（300558） 推荐理由：公司2024年上半年净利润增长显著，研发管线快速推进，产品布局多元化，尤其是恩沙替尼在美国获批值得期待。

预计未来几年业绩持续增长，维持“买入”评级。

风险包括药品降价及新药研发进展不及预期。

- 贝达药业2024年上半年业绩显著增长，净利润同比增幅达到51%，业绩符合预期。

- 公司产品布局多元化，恩沙替尼等新药的国内外审批进展顺利，市场潜力大。

- 研发管线丰富且进展迅速，预计未来几年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年： - 营业收入：15.01亿元，同比增长14.22%。

- 归母净利润：2.24亿元，同比增长51.00%。

- 扣非归母净利润：2.17亿元，同比增长144.98%。

- Q2单季度： - 营业收入：7.65亿元，同比下降2.21%。

- 归母净利润：1.26亿元，同比增长29.82%。

- 期间费用占营业收入比例从77.14%降低到67.25%，下降9.89个百分点。

2. **产品与市场**： - 已上市药品：5款，包括埃克替尼（首个原研小分子肺癌靶向药）和恩沙替尼（ALK阳性晚期NSCLC的国产新药）。

- 恩沙替尼的术后辅助治疗目前处于III期，国外一线治疗的上市申请已获FDA受理。

- 贝福替尼的二线适应症已纳入医保，预计一线适应症将在2024年纳入医保。

- 贝伐珠单抗和伏罗尼布片市场拓展稳步推进。

- CDK4/6抑制剂BPI-16350的上市申请已获NMPA受理。

3. **研发进展**： - 上半年研发投入：3.82亿元，同比下降28.60%。

- 目前有20余项在研项目，包括与C4Therapeutics合作的CFT8919。

- 自主研发的Pan-EGFR小分子抑制剂BPI-520105和IDH1/IDH2双抑制剂BPI-221351均获批IND。

4. **投资建议**： - 预测2024-2026年营收和净利润： - 2024年：营收30.64亿元，净利润4.07亿元。

- 2025年：营收38.93亿元，净利润5.42亿元。

- 2026年：营收49.17亿元，净利润7.13亿元。

- 对应EPS分别为0.97元、1.29元、1.70元，对应PE分别为37.24倍、27.97倍、21.27倍。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 药品降价风险。

- 新药研发及上市进展不及预期风险。

- 产品销售不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者对贝达药业的财务状况、市场前景、研发能力和潜在风险进行全面评估。