煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：两协会发布倡议书，推动煤炭产量控制-250302

- 中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布倡议书，推动煤炭产量控制和劣质煤进口限制，以维护供需平衡。

- 目前煤价持续下跌，长协价格将成为现货价格的重要支撑，预计未来下跌空间有限。

- 建议关注长协占比高、盈利稳定的企业如中国神华和中煤能源，防范经济增速下滑和政策实施力度不足的风险。

本周煤炭开采行业周报的核心要点如下： 1. **倡议书发布**：中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布倡议书，推动煤炭产量控制，以维护生产供需平衡和控制劣质煤进口。

2. **煤价情况**：4500大卡动力煤价格已跌破中长期合同指导价，港口及坑口煤价加速下跌，预计后续煤价下跌空间有限。

3. **煤炭库存**：港口煤炭库存仍处于高位，秦皇岛港口库存为678万吨，环比下降但同比上升。

4. **生产数据**：洗煤厂开工率和高炉产能利用率有所回升，日均铁水产量同比增长。

5. **投资建议**：在倡议书背景下，长协价格将成为现货价格支撑，建议关注长协占比高、盈利稳定的公司，如中国神华和中煤能源。

6. **风险因素**：经济增速放缓、水电出力超预期、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足等风险需关注。

投资标的：中国神华、中煤能源 推荐理由：两协会发布倡议书，后续可能通过控制国内煤炭产量及劣质煤进口来调节煤炭供需。

在此背景下，长协价格将成为现货价格的有利支撑。

当前4500大卡现货价格已跌破长协价格，预计后续下跌空间有限。

尽管2025年煤价中枢同比将下行，但建议以防守思路对待当前板块，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华和中煤能源。