投资标的:亚马逊(AMZN.US) 推荐理由:亚马逊2024年第四季度营收和净利润均实现显著增长,AWS业务持续快速发展,全年业绩表现良好,尽管一季度指引可能低于预期,但长期增长潜力依然强劲,预计未来几年的营业收入和经营利润将继续增长。
核心观点1- 亚马逊2024年第四季度营收1880亿美元,同比增长10%,全年总营收6379.59亿美元,连续七个季度保持两位数增长。
- 第四季度净利润200.04亿美元,同比增长88.29%,全年净利润592.48亿美元,营业利润率小幅下降至10.75%。
- AWS业务保持快速发展,第四季度收入287.9亿美元,同比增长19.9%,预计2025年全年营收7036.93亿美元,增长10.30%。
- 风险包括AWS增长空间受限、传统电商竞争加剧及潜在的贸易政策影响。
核心观点2
亚马逊在2024年第四季度实现营收1880亿美元,同比增长10%,符合预期。
全年总营收为6379.59亿美元,同比增长10.99%,连续7个季度保持两位数增长,但一季度指引可能不及市场预期。
第四季度净利润为200.04亿美元,同比增长88.29%,全年归属于普通股股东的净利润为592.48亿美元,较2023财年的304.25亿美元增长94.73%。
营业利润率降至10.75%,反映出经营端的压力和运营水准。
在AWS业务方面,2024年第四季度收入为287.9亿美元,同比增长19.9%,运营收入达到106亿美元,同比增长48%,年化收入超过1150亿美元。
资本支出为263亿美元,同比增长87.9%,计划在2025年将资本支出提高至1000亿美元,主要用于支持AWS的AI基础设施建设。
盈利预测方面,预计2025年全年营业收入为7036.93亿美元,增长10.30%,经营利润增长率为18.90%。
对应的PE倍数在2025-2027年分别为30.29、24.75和20.77倍。
风险提示包括AWS业务增长空间受到挤压,传统电商业务竞争加剧,以及贸易政策可能压制市场预期。