开源证券-北交所策略专题报告：惟创新者进~北交所出圈，新质跃升北交先行-250427

北交所正在通过政策支持和市场表现逐步提升其估值和流动性，吸引更多投资者关注。

2024年和2025年一季度业绩符合预期的稀缺性标的具备中长期投资潜力。

投资者需警惕高波动性及过高估值带来的风险。

本报告主要分析了北交所（北京证券交易所）的发展现状及投资机会，核心要点如下： 1. **政策背景**：2023年9月，证监会发布了高质量建设北交所的意见，明确提高股票辨识度，并启动920代码号段的使用准备工作。

2025年北交所进行证券代码切换的测试，显示出政策支持力度加大。

2. **市场表现**：自2023年以来，北交所经历了三轮行情，估值逐步成熟，市盈率接近科创板水平，流动性显著提升。

2024年和2025年初新股上市首日涨幅显著，分别为189.70%和267.91%。

3. **机构投资**：2024年公募机构在北交所的重仓配置金额和参与家数均创历史新高，表明市场对北交所的投资信心增强。

4. **估值变化**：近期北证A股整体PE由46.10X下滑至45.22X，显示出市场的波动性。

行业估值分布中，信息技术和化工新材的PE较高，需关注高估值带来的风险。

5. **投资建议**：在当前整体估值较高的情况下，建议关注中长期潜力标的，尤其是业绩符合或超预期、估值合理的新兴产业公司。

6. **IPO审核动态**：本周3家企业过会，2家终止上市，显示出北交所的活跃度和监管动态。

7. **风险提示**：需关注政策落地不达预期、数据统计误差及宏观环境变化带来的风险。

综上所述，北交所在政策支持下正逐步成熟，投资者应关注其中的稀缺性和新兴产业机会，同时警惕市场波动带来的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注北交所部分公司在中长期配置上的潜力。

- 特别关注2024年和2025年一季度业绩符合或超预期的公司。

- 建议选择估值相对合理且具备新型生产力的稀缺性标的。

- 强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新产业、科技产业公司。

- 注意高波动性和过高估值公司的风险。