德邦证券-2025年度中观产业主题系列1：如何看待海南自贸港的投资机会-241108

- 海南自贸港是2025年度重点推荐的产业主题，代表中国扩大对外开放的重要举措，将带来投资机会。

- 政策支持从指导意见到立法逐步落实，海南自贸港的制度设计和发展目标高于横琴粤澳深度合作区。

- 投资策略分为三个阶段，关注旅游业、现代服务业和高新技术产业的投资机会，同时需警惕封关时间、市场过热及国际地缘风险。

### 海南自贸港投资机会总结 **核心观点** 海南自贸港是2025年度重点推荐的中观主题之一，作为中国扩大对外开放的重大举措，海南将迎来发展机遇和投资机会。

**政策脉络** 1. 《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》 2. 《海南自由贸易港建设总体方案》 3. 《中华人民共和国海南自由贸易港法》 上述政策文件逐步落实，形成了完整的政策支持体系。

**比较分析** 海南自贸港的政策定调高于横琴粤澳深度合作区，参考横琴在封关期间的表现，海南自贸港有望带来更大的投资回报。

**投资策略** 1. **第一阶段**：封关前，关注事件性催化和热点主题叠加。

2. **第二阶段**：封关公告至正式封关，预计迎来右侧主升趋势。

3. **第三阶段**：正式封关后，关注基本面驱动，重点投资以下产业： - 旅游业（文化体育、健康医疗、养老养生、特色旅游） - 现代服务业（航运服务、海洋物流、海洋旅游） - 高新技术产业（物联网、人工智能、区块链、数字贸易） **风险提示** - 封关时间可能不及预期 - 主题交易可能过热 - 国际地缘政治扰动可能影响政策成果 总结而言，海南自贸港为投资者提供了多元化的机会，但需关注相关风险。