汇顶科技：太平洋证券-汇顶科技-603160-收购云英谷科技，补全业务版图协同效应优秀-250122

投资标的：汇顶科技（603160） 推荐理由：汇顶科技收购云英谷科技，补全业务版图，增强协同效应。

公司在触控和指纹芯片领域具备稳定的盈利能力，云英谷科技的OLED显示驱动芯片产品将进一步拓展市场，预计未来三年业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 汇顶科技拟收购云英谷科技，以增强其在显示驱动芯片领域的技术能力和市场竞争力。

- 公司主营触控和指纹芯片业务稳健增长，2024H1毛利率有所提升。

- 预计未来三年公司营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注下游需求和产品研发风险。

汇顶科技（603160）拟通过发行股份及支付现金的方式收购云英谷科技的100%股份，并计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

汇顶科技专注于触控芯片和指纹芯片，主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域，2024年上半年触控芯片和指纹识别芯片的营收分别为8.83亿元和8.24亿元，毛利率分别为52.28%和34.64%。

云英谷科技专注于OLED显示驱动芯片的研发、设计与销售，其主要产品包括AMOLED显示驱动芯片和Micro-OLED显示驱动背板芯片，已通过多家品牌终端客户的认证并实现量产出货。

预计汇顶科技在2024-2026年分别实现营收50.33亿元、60.34亿元和69.54亿元，归母净利润分别为7.02亿元、8.56亿元和10.15亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、产品价格波动以及新产品研发不及预期。