阳光电源：长城证券-阳光电源-300274-业绩表现如期兑现，储能高景气持续-240827

投资标的：阳光电源（300274） 推荐理由：公司2024年半年报显示营业收入和净利润同比增长，逆变器和储能业务持续高景气。

全球化战略和研发创新提升竞争力，储能业务成为可靠的第二大支柱，预计未来三年营收和净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 阳光电源2024年上半年实现营业收入310.20亿元，归母净利润49.59亿元，业绩稳健，逆变器与储能业务表现突出。

- 逆变器板块收入同比增长12.63%，出货量约65GW，毛利率维持在37.62%；储能业务收入78.16亿元，毛利率提升至40.08%。

- 预计未来三年公司营收和净利润持续增长，维持“增持”评级，风险包括项目进度、行业竞争及原材料价格波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营业收入为310.20亿元，同比增长8.38%。

- 归属于上市公司净利润为49.59亿元，同比增长13.89%。

- 24Q2毛利率为29.5%，净利率为15.97%，环比下降。

2. **逆变器业务**： - 24H1逆变器收入为130.93亿元，同比增长12.63%。

- 预计24H1逆变器出货量为65GW，同比增长约30%。

- 24Q2单季度出货量为38GW，环比增长约40.7%。

- 逆变器板块毛利率为37.62%。

3. **储能业务**： - 24H1储能收入为78.16亿元，预计对应出货约8GWh。

- 储能板块毛利率为40.08%，同比提升9.42个百分点。

- 新增订单：与Algihaz、Atlas、Engie、SSE等多个项目签约。

4. **市场前景与投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为871.05亿元、1042.65亿元和1235.54亿元。

- 归母净利润分别为104.24亿元、126.86亿元和142.41亿元。

- 对应EPS分别为5.03、6.12、6.87，当前股价对应的PE倍数分别为13.5X、11.1X、9.9X。

- 维持“增持”评级。

5. **风险提示**： - 项目进度不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 下游需求不及预期。

- 原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场竞争力以及未来增长潜力。