艾德生物：东方证券-艾德生物-300685-中报点评：业绩亮眼，彰显成长韧性-250731

投资标的：艾德生物（300685） 推荐理由：公司2025年中报业绩亮眼，营收5.8亿元、净利润1.9亿元，毛利率保持高位。

作为肿瘤药物伴随诊断龙头，产品种类齐全，且出海业务稳健。

经营韧性增强，研发创新持续，维持“增持”评级，目标价26.56元。

- 艾德生物2025年中报业绩亮眼，营收5.8亿元，归母净利润1.9亿元，净利率改善至32.6%。

- 公司在肿瘤药物伴随诊断领域保持龙头地位，检测试剂为主要营收来源，毛利率稳定在90.7%。

- 未来盈利预测乐观，预计2025-2027年EPS分别为0.83、0.99和1.20元，维持“增持”评级。

艾德生物（300685）发布2025年中报，2025年上半年实现营收5.8亿元，同比增长6.7%；归母净利润1.9亿元，同比增长31.4%；毛利率为84.0%，同比下降1.2个百分点；净利率为32.6%，同比增长6.1个百分点。

公司在IVD行业中保持龙头地位，尽管面临医保控费和医院回款周期延长的挑战，但其肿瘤药物伴随诊断产品种类齐全，多个产品独家获批，营收表现稳健。

其中，检测试剂为主要营收来源，实现4.8亿元收入，同比增长7.9%，占总营收的83.4%，毛利率为90.7%。

公司出海业务也表现稳定，上半年实现1.1亿元收入，同比增长3.7%，占比18.3%。

公司在运营管理方面积极升级，销售费用率为25.7%，同比下降3.8个百分点，市场推广费用同比下降29.2%，显示出营销效率的提升。

研发费用率为15.6%，管理费用率为7.5%，三费合计下降8.3个百分点，显示出经营韧性增强。

展望未来，公司已获批三款重磅产品，技术实力雄厚，研发储备丰富。

公司在海外市场也形成了较强竞争力，获得日韩、欧盟、东南亚等地的准入资质，并与海外药企、科研机构深度合作。

根据2025年中报，维持2025-2027年每股收益预测为0.83元、0.99元和1.20元，目标价为26.56元，维持“增持”评级。

风险提示包括新产品推广不及预期、海外地缘政治影响国际拓展以及药企合作业务进展不及预期等。