汇川技术：财通证券-汇川技术-300124-新能源汽车业务保持快速增长，公司α属性持续凸显-241029

投资标的：汇川技术（300124） 推荐理由：公司新能源汽车业务快速增长，前三季度营收同比增长26.22%，毛利率和净利率虽有所下降，但经营活动现金流大幅增长，市场份额持续提升，龙头属性凸显，预计未来净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 汇川技术前三季度实现营收253.97亿元，同比增长26.22%，新能源汽车业务收入约104亿元，同比增长96%。

- 公司盈利能力受产品结构变化影响有所降低，毛利率和净利率均有所下降。

- 市场份额持续提升，龙头地位凸显，预计2024-2026年归母净利润将稳步增长，维持“增持”评级。

- 风险提示包括宏观经济修复不及预期、下游需求疲软及市场竞争加剧等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 前三季度营收：253.97亿元，同比增长26.22%。

- 归母净利润：33.54亿元，同比增长1.04%。

- 扣非后归母净利润：31.35亿元，同比增长2.91%。

- 第三季度营收：92.14亿元，同比增长20.13%。

- 第三季度归母净利润：12.36亿元，同比降低0.54%。

- 前三季度毛利率：31.02%，同比降低4.76个百分点。

- 净利率：13.45%，同比降低3.18个百分点。

- 经营活动现金净流量：38.57亿元，同比增长166.22%。

2. **业务板块表现**： - 通用自动化类收入：109亿元，同比增长4%。

- 新能源汽车业务收入：约104亿元，同比增长约96%。

- 智慧电梯业务收入：约36亿元，同比下降约6%。

- 轨道交通业务收入：约3.4亿元，同比下降约9%。

3. **市场份额**： - 通用伺服系统市场份额：27.6%，行业第一。

- 低压变频器市场份额：约19.6%，行业第一。

- 小型PLC市场份额：约13.7%，排名第二，内资品牌第一。

- 新能源乘用车电机控制器市场份额：约11%，排名第二。

- 工业机器人市场份额：9.0%，排名第三，其中SCARA机器人份额为26.3%，排名第一。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为49.38亿元、60.80亿元、74.71亿元。

- 对应PE分别为31.11倍、25.27倍、20.56倍。

- 维持公司“增持”评级。

5. **风险提示**： - 宏观经济修复不及预期。

- 下游需求持续疲软。

- 市场竞争加剧。

- 原材料价格大幅波动。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场地位及未来增长潜力，同时也需关注潜在风险。