恒力石化：天风证券-恒力石化-600346-Q1业绩大幅提升，拟引入战略投资者-240423

投资标的：恒力石化（600346） 推荐理由：公司业绩大幅提升，拟引入沙特阿美战略投资者，有望深化石化领域合作，保障原料稳定性，优化治理结构，具有重要意义。

盈利预测稳健，估值合理，维持“买入”评级。

1. 恒力石化2024年Q1业绩大幅提升，归母净利润同比增长109.8%，主要受益于煤炭成本下跌和部分产品价差改善。

2. 公司拟引入沙特阿美作为战略投资者，将助力公司高质量发展，提升治理结构和保障原料稳定性。

3. 由于烯烃景气度拖累，公司盈利预测下调，但仍然给予“买入”评级，未来发展前景乐观。

1. 恒力石化2024年Q1业绩大幅提升，实现归母净利润21.39亿，同比增长109.8%，营业收入584.12亿元，同比增长4.02%。

2. 煤炭成本下跌，部分产品价差改善。

3. 拟引入沙特阿美作为战略投资者，签署了《谅解备忘录》，涉及原油供应、原料供应、产品承购、技术许可等方面的战略合作。

4. 公司2024/2025年归母净利润预测下调至95/120亿，2026年预测为130亿，给予公司2026年归母净利润预测130亿，2024年4月22日收盘价对应PE分别为12/9/8倍，维持“买入”评级。