华东医药：国金证券-华东医药-000963-整体业绩保持稳健增长，创新管线布局持续丰富-241025

投资标的：华东医药（000963） 推荐理由：公司前三季度收入和净利润稳健增长，医药工业板块表现良好，创新管线持续丰富，重点布局内分泌、自身免疫及肿瘤领域，未来业绩可期，维持“买入”评级。

- 华东医药2024年前三季度实现收入314.78亿元，同比增长4%；归母净利润25.62亿元，同比增长17%。

- 医药工业板块持续增长，第三季度营业收入和净利润分别同比增长10.32%和20.44%。

- 公司创新管线已超70项，重点布局内分泌、自身免疫及肿瘤领域，预计未来将贡献业绩增量。

- 维持2024-2026年盈利预期，给予“买入”评级，风险包括研发进度及市场竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度收入为314.78亿元，同比增长4%； - 归母净利润为25.62亿元，同比增长17%； - 扣非归母净利润为24.82亿元，同比增长15%； - 2024年第三季度收入为105.13亿元，同比增长5%； - 第三季度归母净利润为8.66亿元，同比增长15%； - 第三季度扣非归母净利润为8.57亿元，同比增长17%。

2. **各板块经营情况**： - **医药工业板块**：前三季度实现收入99.4亿元，同比增长10.53%；归母净利润21.40亿元，同比增长14.49%。

- **医药商业**：前三季度实现收入205.71亿元，同比增长1.38%；净利润3.23亿元，同比增长2.09%。

- **医美板块**：前三季度收入19.09亿元，同比增长1.90%；其中欣可丽美学收入9.09亿元，同比增长10.31%。

- **工业微生物板块**：前三季度销售收入4.43亿元，同比增长30.17%。

3. **研发进展**： - 创新产品管线已超70项，重点布局内分泌、自身免疫及肿瘤领域。

- 肿瘤领域已有超过30项创新药产品管线，全球首创ADC新药索米妥昔单抗注射液的上市申请正在审评中。

- 内分泌领域的GLP-1受体激动剂及糖尿病适应症的临床研究进展顺利。

- 自免领域的相关药物上市申请也在审评中。

4. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为33.6亿元、39.4亿元、45.7亿元。

- 对应EPS分别为1.92元、2.25元、2.61元，对应PE分别为18倍、15倍、13倍。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 产品研发进度不及预期的风险。

- 市场竞争加剧导致净利率下滑的风险。

- 市场推广不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力及潜在风险。