云顶新耀：交银国际-云顶新耀-1952.HK-mRNA平台开发稳步推进，可逆BTK膜性肾病数据优异；上调目标价-250702

投资标的：云顶新耀（1952.HK） 推荐理由：公司mRNA平台开发稳步推进，个性化肿瘤疫苗EVM16和通用型疫苗EVM14展现良好疗效，且可逆BTK抑制剂EVER001在膜性肾病治疗中数据优异，市场潜力巨大。

上调目标价至72.5港元，维持买入评级。

云顶新耀的AI+mRNA平台开发进展顺利，个性化和通用型肿瘤疫苗显示良好疗效。

可逆BTK抑制剂EVER001在膜性肾病的临床试验中表现优异，市场潜力巨大。

公司上调目标价至72.5港元，维持买入评级。

云顶新耀（1952.HK）在mRNA平台的开发上取得了稳步进展，近期的研发日活动展示了其整合的AI+mRNA平台及多款mRNA肿瘤药物的研发进展。

个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16在小鼠黑色素瘤模型中显示出疗效，并与PD-1抗体存在协同作用。

通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14靶向五种肿瘤相关抗原，具备诱导免疫记忆和降低肿瘤复发的潜力。

自体生成CAR-T项目在动物模型中验证有效，展现出用于肿瘤和自身免疫疾病的开发潜力。

在膜性肾病的治疗方面，公司公布了可逆BTK抑制剂EVER001的Ib/IIa期试验数据，结果显示免疫学响应快速显著，抗PLA2R自抗体降低超过60%，临床响应也可观，尿蛋白水平降低超过50%。

膜性肾病在中国和欧美的患者数量分别为200万和18万，市场潜力巨大。

EVER001具有高响应率和口服给药的便利性，预计将于9月公布52周的随访数据，并与监管机构探讨注册路径。

公司上调目标价至72.5港元，反映了对EVER001的长期财务预测，预计其销售峰值将超过15亿元人民币。

维持买入评级。