中兴通讯：华龙证券-中兴通讯-000063-2024年三季报点评报告：坚持“连接+算力”主航道，业绩短期承压-241023

投资标的：中兴通讯（000063） 推荐理由：公司在无线、有线核心产品领域保持领先，且积极布局5G-A创新。

尽管短期业绩承压，但未来收入增速预计持续提升，研发投入增强市场竞争力，维持“增持”评级，当前估值具吸引力。

- 中兴通讯2024年前三季度营业收入900.45亿元，同比增长0.73%，净利润79.06亿元，同比增长0.83%，但三季度单季业绩承压，收入和净利润分别同比下滑3.94%和8.23%。

- 公司在无线、有线核心产品领域保持领先地位，积极拓展5G-A和算力等新业务，持续高研发投入增强市场竞争力。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将稳步增长，维持“增持”评级，风险主要来自宏观环境、运营商投资及全球AI发展等不确定因素。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，营业收入为900.45亿元，同比增长0.73%。

- 归属上市公司股东的净利润为79.06亿元，同比增长0.83%。

- 2024年三季度单季业绩表现：营业收入为275.57亿元，同比下滑3.94%，环比下滑13.64%；归母净利为21.74亿元，同比下滑8.23%，环比下滑27.33%。

- 三季度毛利率为40.35%，同比下滑4.28个百分点。

2. **市场表现**： - 无线产品在国内市场份额稳定，部分市场（如室内分布、高铁、地铁）份额有所提升。

- 积极布局5G-A创新及应用，中标中国移动低轨试验星项目。

- 国际市场方面，在喀麦隆、科特迪瓦等国家实现市场突破。

- 核心网产品在国内保持双寡头格局，国际市场上在泰国等国家实现突破。

- 固网产品在全球保持领先地位，并在意大利、印尼、巴西等国提升市场份额。

3. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入增速分别为4.58%、5.84%和5.83%。

- 预计2024年、2025年、2026年营业收入分别为1299.4亿元、1375.3亿元、1455.53亿元。

- 归母净利润预计为101.11亿元、113.29亿元、127.22亿元。

- 当前股价对应PE分别为14.2、12.7、11.3倍。

4. **投资评级**： - 参考可比公司平均估值为33.8倍PE，维持“增持”评级。

5. **风险提示**： - 宏观环境变化、运营商投资不足、全球AI发展进程缓慢、5G-A发展进度不及预期、汇率风险、贸易摩擦风险。

这些信息可以帮助投资者评估中兴通讯的业绩表现、市场竞争力及未来发展潜力，同时也需关注潜在风险。