机械行业：西南证券-机械行业2025年投资策略：攻守兼备，聚焦新质生产力和顺周期-250108

- 2025年投资策略应聚焦新经济领域，特别是低空经济和人形机器人产业，建议优先布局核心标的。

- 通用设备需求尚未显著改善，需关注2025年上半年订单情况，库存周期将推动投资回暖。

- 铁路投资将持续增长，后市场值得关注，预计2025年重点个股表现优于行业整体。

- 高油价环境下，油服行业景气，资本开支维持高位，相关企业将受益。

- 工程机械领域在国内外需求筑底后，2024年为布局窗口期，2025年看好板块机会。

- 同时关注低估值、有成长性的细分领域优质标的及行业龙头的α机会。

- 风险包括制造业投资下滑和行业竞争加剧等。

该投资报告提出了2025年机械行业的投资策略，强调攻守兼备，聚焦新质生产力和顺周期。

核心观点包括： 1. 新经济：政策支持低空经济和人形机器人产业，建议积极布局。

2. 人形机器人产业将在2025年进一步发展，建议从三个路径和五个方向选股，优先布局产业链核心标的。

3. 低空经济市场潜力巨大，建议优先投资产业链核心标的。

4. 通用设备：宏观政策趋于积极，关注2025年上半年订单和有效需求，当前需求尚未明显改善，需关注库存周期。

5. 轨交装备：预计2025年铁路投资超过8000亿，设备更新政策将刺激市场需求，后市场值得关注。

6. 油服行业：高油价维持行业景气，油企资本开支增加，油服产业链受益。

7. 工程机械：2025年海外需求筑底，国内需求逐渐改善，电动化趋势明显，2024年为布局窗口期。

8. 关注低估值、有成长的细分领域优质标的和行业龙头。

风险提示包括制造业投资下滑、产能扩张低于预期、行业竞争加剧及新技术发展不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 人形机器人产业： - 推荐理由：政策支持新产业方向，预计2025年人形机器人产业趋势将进一步加强，建议从三个路径和五个方向选股，布局优先卡位的产业链核心标的。

2. 低空经济： - 推荐理由：万亿市场潜力，建议优先布局产业链核心标的，以把握政策支持带来的机会。

3. 通用设备： - 推荐理由：宏观政策更积极，关注2025年上半年通用设备订单情况和有效需求，预计随着制造业库存周期的变化，通用设备订单将改善，估值中枢将上移。

4. 轨交装备： - 推荐理由：2025年铁路投资预计超过8000亿，设备更新政策将促进铁路装备市场需求释放，装备投资将继续增长，后市场值得关注。

5. 油服行业： - 推荐理由：油价维持高位，油服资本开支保持高位，行业景气，油服产业链将受益于油企收入和利润的增长。

6. 工程机械： - 推荐理由：2025年海外需求和2024年国内需求筑底，短期国内数据边际改善，龙头企业的国际化战略稳步推进，电动化趋势加强，预计2024年为布局窗口期，2025年继续看好板块机会。

此外，建议关注低估值、有成长性的细分领域优质标的和具有α机会的行业龙头。

风险提示包括制造业投资大幅下滑、产能扩张低于预期、行业竞争格局恶化以及新技术发展不及预期。