朗新集团：东方证券-朗新集团-300682-虚拟电厂业务发展迅速，能源数字化业务毛利率修复-240504

投资标的：朗新集团 推荐理由：公司虚拟电厂业务发展迅速，能源数字化业务毛利率修复，能源互联网已成为公司成长的主要引擎，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 朗新集团2023年实现营业收入47.27亿元，毛利率40.75%，主要受互联网电视业务影响整体营收增速不及预期。

2. 公司能源数字化业务营收23.2亿元，毛利率40.3%，虚拟电厂业务发展迅速，能源互联网已成为公司成长的主要引擎。

3. 公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.86亿元、8.12亿元、9.85亿元，维持买入评级，但存在对大客户依赖和业务推进不及预期导致盈利能力下降的风险。

1. 公司发布2023年年报，实现营业收入47.27亿元，归母净利润6.04亿元，扣非净利润5.33亿元，毛利率40.75%。

2. 公司整体营业收入增速不及预期，主要受互联网电视业务影响。

3. 公司能源数字化业务营收23.2亿元，能源互联网业务营收15.3亿元，互联网电视业务营收8.7亿元。

4. 毛利率比去年同期增长1.53pct，主要系精简盈利能力较低的非电网业务所致。

5. 能源数字化电网业务发展趋势良好，毛利率40.3%。

6. 公司收缩非电网部分业务，业务结构优化，毛利率迎来修复。

7. 虚拟电厂业务取得高速发展，能源互联网已成为公司成长的主要引擎。

8. 公司虚拟电厂业务取得高速发展，光伏云平台新接入分布式光伏电站约14万座、容量约4GW，已在25个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质。

9. 新电途聚合充电平台业务保持高速发展，平台注册用户数超1,100万，年聚合充电量达40亿度，同比实现翻倍增长，市占率进一步提高，新电途经营亏损对上市公司净利润的影响约9,000万元。

10. 预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.86亿元、8.12亿元、9.85亿元，维持买入评级。