医脉通：国金证券-医脉通-2192.HK-医师平台龙头，发力精准营销-240607

投资标的：医脉通 推荐理由：医脉通是国内领先的在线专业医师平台，覆盖医师数量处于行业第一梯队，营收增速高于同业，未来医药数字营销市场规模有望持续增长，具有较大发展空间。

1. 医脉通是国内领先的在线专业医师平台，通过精准营销赋能药物流通全生命周期。

2. 公司合作国内外顶尖学术机构，用户数量持续增长，营收增速及利润率高于同行业。

3. 预计未来三年公司营业收入和归母净利润将保持稳定增长，给予“买入”评级。

1. 公司业务范围包括在线专业医师平台、医学研究最新进展、临床指南、用药参考、业内新闻、医药视频资讯等内容。

2. 公司合作国内外顶尖学术机构，用户数量持续增长，注册用户达680万人，执业医师用户达400万人。

3. 公司合作日本医疗IT头部企业M3，持续拓宽业务范围。

4. 公司通过有针对性地向医生用户展示医药产品资讯，帮助医药企业实现精准营销。

5. 公司覆盖客户182家，覆盖产品386个，营收持续增长。

6. 公司提供数字市场研究、EDC等解决方案，以及智能患者管理解决方案。

7. 预计2024-2026年公司实现营业收入5.41/7.12/9.28亿元，同比增长31.4%/31.5%/30.4%；实现归母净利润2.67/2.85/3.04亿元，同比增长10.2%/6.9%/6.7%。

8. 给予公司2024年26倍PE估值，目标价10.38港元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。